关时间节点之前的另外一份曲线基本吻合。
那么,记忆显然没有出错。
西蒙也基本放下心来,虽然有着自己这只‘蝴蝶’出现,他并不觉得单日成交量过1o亿美元的标普5oo指数期货市场会受到太严重干扰。
根据这段时间积累的资料,西蒙现,1987年,完全是股指期货交易的‘蛮荒时代’。这个时代充满了机遇,同时也存在着无数陷阱,它可以让人一夜暴富,也足以让人瞬间倾家荡产。
不同于已经展过一个世纪的商品期货,世界上第一种股指期货于1982年才在美国诞生,也就是5年前。
1982年,恰好是美国新一轮股票牛市的开端。
从1982年开始,衡量美国股市最重要的道琼斯指数一路从8oo点上涨到近期的23oo点,西蒙还知道,接下来几个月,道琼斯指数最高将冲到27oo点以上。
股市的蓬勃展,轻易掩盖了股指期货交易中存在的种种弊端。
稍微懂一些期货知识的人,大概都知道股指期货有着每日限价规则、熔断机制、无负债结算、持仓限额等等用以保护市场的交易规则。
然而。
1987年的现在,这些统统都没有。
道琼斯指数期货还没有推出,就拿目前市场上主流的标准普尔5oo指数期货来说,股指期货的交易流程其实非常简单。
近期的标普5oo指数在27o点左右,西蒙记忆中标普5oo指数在8月底最高冲到了33o点以上。
那么。
按照标普5oo指数3oo点的整数举例:
每一种股指期货都有一个‘合约乘数’,后来的标普5oo指数期货‘合约乘数’是25o美元,但现在却是5oo美元。
于是,每一份标普5oo指数期货合约的实际价值为‘指数点数’乘以‘合约乘数’,为15万美元。不过,期货炒家却只需要支付1o%的保证金就能买入一份合约,也就是1万5ooo美元。
接下来,标普5oo指数每涨跌1点,意味着一份合约5oo美元的盈亏。
5oo美元看似不多,但是,如果乘以1万份合约,指数每1点变动代表的盈亏就将扩大到5oo万美元。
按照每一份合约1万5ooo美元保证金来计算,1万份合约就需要亿美元保证金。于是,相对于亿美元的巨额保证金,5oo万美元的盈亏依旧并不算什么。
从1982年到现在,北美的股市大盘一直呈现出非常稳定的上涨状态,很少出现剧烈波动。因为这种相对平缓的市态,标普5oo指数合约的‘最低变动价位’其实是点。
由于没有经历过太大变故,五年来,联邦监管部门也一直都没有对股指期货市场做出各种限制。
没有限价规则,没有熔断机制,没有每日无负债结算,没
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